申万中小盘周报：成长与估值的拉锯高端制造之激光行业简介

  本周(04月08日至04月12日)上证综指再续跌势,中小盘率先企稳,实现小幅上涨。本周上证综指下跌0.83%,沪深300下跌0.86%,中小板指上涨0.44%,创业板指上涨1.37%。在禽流感疫...

  本周(04月08日至04月12日)上证综指再续跌势,中小盘率先企稳,实现小幅上涨。本周上证综指下跌0.83%,沪深300下跌0.86%,中小板指上涨0.44%,创业板指上涨1.37%。在禽流感疫情扩大担忧,IPO重启日渐逼近的双重压力下,大盘整体表现乏力。虽然CPI数据重回“2时代”,但在就业尚且稳定、经济提高速度尚可接受的情况下,大规模刺激政策推出几率较低,大盘整体表现不佳。相对而言,上周大幅度下滑的中小盘成长股本周有所反弹,短期虽仍存估值压力,但依然是市场配置的重要方向。

  本周净减持额较上周有明显上升。从本周重要股东证券交易市场交易情况去看,中小板、创业板减持金额10.39亿元、增持金额1.11亿元,净减持额较上周有明显上升;4月累计减持金额13.12亿元,累计增持金额1.12亿元。本周具体的减持明细中,莱宝高科、联发股份遭股东大幅减持,增持方面,建议关注股东大幅增持的三特索道,下周解禁警惕长青股份和黑牛食品。

  流动性:外汇占款增幅较大,流动性整体宽松。本周五七天回购利率下降为2.95%,周五银行间转帖利率保持为3.50%,票据直贴利率(长三角)下降为3.75%,表明流动性仍保持宽松。根据申万宏观及银行的观点,近期人民币升值幅度加大,间接反映外汇占款增幅提高,此外今年1季度信贷投放1.06万亿,超出市场预期,在此双重作用下,市场流动性整体宽松,未来3个月资金流动逆转的概率不大,流动性总体宽松格局有望延续。

  近期观点:成长与估值的拉锯,成长股重排雷,适当关注低估值行业中的变化预期。首先,医药、大众消费品、消费电子、环保等行业前景无硬伤的成长股具有行业属性上的比较优势,慢慢的变成为抱团对象,仍能维持热度,但高估值压制了短期上升空间,因此我们的观点为“精选+排雷”。其次,在经济弱复苏与流动性弱宽松的格局下,投资者做多的主动性仍在,低估值行业中有变化预期的公司容易引发投资者的“心动”,因此可适当关注电力设备、通信、铁路设备、小化工、汽车等低估值行业中年报或一季报中释放变化预期的公司。个股上,我们继续保持上周投资组合,包括OGS屏量产恰逢其时、拥有供应链一体化优势的宇顺电子,布局数字家庭、打造“终端+平台+渠道”生态圈的同洲电子、受益移动4G投资的中恒电气、突破彩色碳粉壁垒的鼎龙股份,并持续推荐春兴精工、华仁药业、中银绒业、加加食品、数字政通、威创股份、康得新和新天科技等。

  成长随笔:高端制造之激光行业简介。激光技术作为20世纪的“四大发明”之一,已经渗透到各行各业中,全球每年和激光相关这类的产品和服务的市场价值可是高达上万亿美元。从产品类别看,光纤激光器凭借其优异性能在三大激光器类别中一枝独秀,而从下游应用看,精密制造和服务潜力最大,未来几年行业复合增速约30%。同时,由于技术的独特性及代表着未来技术发展的方向,激光行业中的主题投资丰富,且具有一定的持续性,主要有3D打印、激光显示与激光武器等。

  本期申万中小盘周报投资组合跟上周保持一致,包括宇顺电子、同洲电子、中恒电气、聚龙股份、春兴精工、华仁药业、积成电子、中银绒业、加加食品、威创股份、新天科技、康得新、海康威视、中科电气、数字政通。

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