锐科激光深度陈述-国产光纤激光器龙头盈余修正+高端拓宽双驱动

  公司产品最重要的包括接连光纤激光器、脉冲光纤激光器及超快激光器,2022年管收占比别离为76%.13%、2%,毛利占比别离为52%、16%，5%,下流使用不断从以打标、切开和手持焊为代表的传统通用范畴，向新能源、半导体、航空航天等高端制作范畴拓宽,公司作为国产光纤激光器龙头,国内商场恰额从2018 年的17%提高至2022年的26.8%,在职业进入快速整合期的布景下光分获益。激光器处于通用剑造范畴,受微观环境改变影响,竟争格式鼎足之势

  1)依据中科院武汉文献情报中心数据,我国光纤激光器商场从2018年的77.4亿元增加至2021年的124.8亿元,CAGR-17%,2022年受微观环境影响商场下滑至122.6亿元,随经济复苏及新赛道的拓宽，估计2023年商场将康复正增加，到达135.5亿元,同比增加116.

  2）激光器坐落工业链中游,向上游中心部件笔直整合、降本是中心竞赛力、3）国内光纤激光器商场之间的竞赛格式鼎足之势,2021年 IPG、锐料、创鑫三家商场占有率达749%，价格战布景下中小厂商不断选出，职业集中度有望进一步提高。

  1)依据国家统计局数据,6月配备制作业PMI 为50.9%,比较5月提高0.5pet,高于临界点,经济复苏下配备制作业连续扩张态势,激光器职业有望继续获益,

  2)2023Q1公司营收、归母净利增速同比转正，别离到达12%、111%，盈余水平继续上升，毛利率23.77%，同比提高2.58pct，环比提高1.60pct。咱们判别职业竟争趋缓,价格战有望逐渐曩昔。

  3）根掘我国激光工业麦展陈述，2021年6kw 以下的中低功率光纤激光器商场已根本由国产厂离占有，贱价竞赛严峻,而高功率产品国产化率仅为50%左右。4)公司作为国资委部属公司，继续加大研制,2022年研制投入占比9.7%，高于IPG、创鑫的8%。2022年公司高功率产品销量同比增加128%，其间万瓦激光器销量同比增加35%，未来高功率、高端制作商场有望咸为公司开展新动力。